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原油價格和貨幣有關系嗎?

有一根隱藏的繩子將貨幣與原油聯系在一起。在一個地方的價格波動,會迫使另一個地方產生同情或反對的反應。這種相關性的存在有很多原因,包括資源分配、貿易平衡(BOT)和市場心理。此外,原油對通脹和通縮壓力的巨大貢獻,在趨勢明顯的時期(上行和下行)加劇了這些相互關系。

購買原油的國家和生產原油的國家在原油美元體系中兌換美元貨幣。那么,原油價格和貨幣有關系嗎?

原油和美元

原油以貨幣——美元報價。因此,美元或大宗商品價格的每一次上漲或下跌,都會立即導致美元與眾多外匯交叉匯率之間的重新調整。這些變動在沒有大量原油儲備的國家(如日本)相關性較低,而在擁有大量原油儲備的國家(如加拿大、俄羅斯和巴西)相關性較高。

原油和貨幣之間有著內在的聯系,其中一種力量的價格波動會對另一種力量產生積極或消極的反應,而另一種力量則會對擁有大量外匯儲備的國家產生積極或消極的影響。美元受益于原油價格的急劇下跌,因為能源行業是美國GDP的重要組成部分。

嚴重依賴原油出口的國家比資源更為多樣化的國家遭受的經濟損失更大。

歐元的影響

2014年底,歐元區消費者價格指數(cpi)轉為負值后,原油價格暴跌引發了通縮恐慌。

2015年初,歐洲中央銀行(ECB)面臨巨大壓力,要求其推出大規模貨幣刺激計劃,以阻止通縮螺旋式上升,并將通脹納入體系。歐洲版量化寬松(QE)的第一輪債券購買始于2015年3月的第一周。歐洲央行的量化寬松政策一直持續到2018年年中。

許多外匯市場參與者將全部注意力集中在歐元/美元交叉匯率上,這是全球最受歡迎、流動性最強的貨幣市場。2014年3月,美元兌美元匯率見頂,就在3個月后,原油價格進入溫和下跌,并在第四季度加速下跌。與此同時,原油價格從80多美元跌至50多美元。歐元拋售壓力持續到2015年3月,與此同時歐洲央行啟動了貨幣刺激計劃。

美元的影響

雖然美國在全球石油產量中排名上升,但美元從原油價格的急劇下跌中獲益有幾個原因。首先,與貿易伙伴相比,美國自熊市以來的經濟增長異常強勁,保持了資產負債表的完整。其次,盡管能源行業對美國GDP的貢獻巨大,但美國的經濟增長仍在放緩巨大的經濟多樣性降低了它對單一產業的依賴。

過分依賴原油進口的結果

更依賴原油出口的國家遭受的經濟損失比那些資源更為多樣化的國家更大,這是有道理的。俄羅斯就是一個完美的例子,2014年能源出口占其出口總額的58.6%。

2015年該國陷入嚴重衰退,2015年第二季度GDP同比下降4.6%,西方因入侵烏克蘭而實施的制裁加劇了這一趨勢。2015年第三季度GDP同比下降2.6%,2015年第四季度下降2.7%。然后,隨著原油價格的回升,俄羅斯的GDP出現了明顯的回升。2016年第四季度,GPD增長轉為正值。

經濟多樣性對基礎貨幣的影響比絕對出口數字更大。哥倫比亞排在第19位,但原油占總出口的25%,這表明自2014年年中以來,哥倫比亞比索(COP)的崩潰表明了對原油的高度依賴。與此同時,該國經濟在經歷了一輪迅猛增長之后,已大幅降溫。

原油與許多貨幣對表現出緊密的相關性,原因有三。首先,該合約是以美元計價的,因此價格變動會對相關的交叉交易產生直接影響。其次,對原油出口的高度依賴推動了各國經濟在能源市場上的漲跌趨勢。第三,原油價格暴跌將引發工業大宗商品價格的大幅下跌,加大全球通縮的威脅,迫使貨幣對重新定價關系。

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